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我国并购基金或步入快速发展期

发布时间:2015-12-17  浏览次数:416 次  来源:
  “随着监管政策促进、上市公司自身业务整合需要,上市公司参与设立并购基金并投资的领域将进一步拓宽、加深,我国并购基金或将步入快速发展期,未来数年内协同并购基金有望成为我国私募股权投资市场重要基金类型。”
  数据显示,2015年第三季度中国上市公司并购共完成交易606起,同比上升83.6%,环比上升32.0%;披露金额的交易共计530起,涉及案例金额达249.34亿美元,同比上升8.1%,环比上升14.2%。具体来看,2015年前三季度中国上市公司并购国内并购发生1261起,完成的交易金额达502.54亿美元;海外并购完成113起,涉及交易金额106.64亿美元;外资并购达18起,交易金额共计18.04亿美元。从平均交易金额来看,海外并购及外资并购平均单起项目金额均超过1亿美金,超国内平均金额1倍,但整体案例数占比不到20%,可见中国上市公司涉及跨国并购仍较为谨慎,交易多为重大项目。
  清科研究中心分析师王天宇和钱浩表示,当前很多上市公司面临主营业务规模较小,盈利能力不高的问题,同时又承受着来自资本市场上众多利益相关方对公司业绩要求的压力,因此通过并购保持增长成为不二之选。截至2015年第三季度,已有百余家上市公司参与设立并购基金,基金总规模超过千亿。上市公司参与VC/PE机构的合作现已衍生更多形态,Co-GP管理基金、新三板公司与机构合作等案例的实现,验证了并购基金进入“蓬勃发展”期。从投资领域来看,该类并购基金投资范围多与上市公司自身行业相关,其中大部分是为上市公司并购重组“量身定制”;从运营模式来看,“上市公司+PE”仍然是该类并购基金的主要运营模式。
  在王天宇看来,鉴于国内并购基金发展仍然处于初级阶段,短期内上市公司与VC/PE或券商合作设立并购基金进行协同并购的模式仍是发展趋势。从具体行业类型来看,目前上市公司参与并购基金并投资的案例大量集中于医疗、文化、环保、移动互联等领域,因此,随着并购基金对上述行业频繁投资和整合,医疗、文化、环保、移动互联行业有望成为上市公司并购重组市场新热点。
  不久前发布的某份并购报告中认为,因为政策助力,央企、房企、新兴行业的并购频发。主要表现为:一是大型央企强强联合,房地产企业并购频繁。下一步,建筑、电力、铁路等产能过剩行业的众多国企央企,还将面临大规模的合并重组。未来五年国企大重组、转型、整合仍是上市公司并购的主要力量。以房地产行业为例,2015年8月国资委规定的21家主业可以经营房地产的央企身上,有超过10家央企目前已经按下了内外部重组的按钮。未来一段时期内,实力较强的央企地产商,可能会利用地产重组加速开放的机会,兼并入股民营房企或接盘其他国企“退房”的资产。
  二是“互联网+”持续受到追捧,多个行业启动主动转型。新兴行业上市公司仍然是2015年首选投资品种,而医药医疗、互联网行业的并购热情最高,A股市场中涉及此领域的个股将持续受益。
  三是新兴行业并购频发,O2O平台成新宠。在新兴O2O平台中,主要参与者接连发生并购:2015年2月14日,滴滴打车与快的打车宣布合并;4月17日,58同城战略入股赶集网;2015年5月22日,携程战略性收购艺龙37.6%股份,总价约4亿美元。
  四是《中国制造2025》激活先进机械制造并购。比如由于政策暖风频吹,A股的多家上市公司对机器人市场寄予厚望,并纷纷加快了对该业务的布局。目前已有三家政府类产业基金联手设立了机器人核心零部件合资子公司,迈出了海内外资源整合的第一步。随着新产能释放、外延并购将逐步推进。
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