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铁矿石跌至85美元!创纪录高库存,不会对价格产生影响?

发布时间:2017-03-28  浏览次数:879 次  来源:陕西日升矿业工程有限责任公司


铁矿石本周稍早(3.20-3.22)与中国螺纹钢现货走势罕见背离后,周二(3月21日,下同)震荡幅度进一步加大,并跌破90美元整数价位。

铁矿石周二跌幅是2016年12月14日以来之最,今年累计涨幅则收敛至11%。58%较低品位铁矿石价格同步走跌2.88%至61.45美元。

铁矿石港口越积越多的库存也成为市场的心结。

分析人士指出,价格上涨带动国内矿山信心恢复,多数已关闭的矿山将考虑重启,一些新兴矿山和非主流矿山也会考虑复产或扩大产量;叠加不断累积的铁矿石库存风险,价格或将回落。

戴维斯表示:“目前创纪录高的铁矿石库存不会立即给市场带来负面影响,因为中国钢铁企业目前仍然青睐高品级矿石。”但他认为,钢铁末端需求未来将减少,导致企业盈利下降,并促使企业转向购买供应充裕的低品位铁矿石。

分析人士认为,前期铁矿石价格大幅上涨,主要由于中国经济增长超出了外界的预期,对铁矿石等原料需求超出此前预期。

数据显示,今年铁矿石价格曾在2月下旬一度触及每吨近95美元的水平,但近期下跌至每吨近85美元。巴克莱预计,铁矿石第二季均价为每吨70美元,第三季为每吨55美元,第四季为每吨50美元。

下跌:虚晃一枪还是阶段顶部

上周港口库存继续走高,中高品库存有上升迹象,由于废钢价格优势显现,钢厂上调废钢入炉比例,矿价在90美金以上钢厂观望情绪较重,短期高位波动剧烈。

1、供需关系

从供需层面看,据中国冶金矿山企业协会数据,去年全年国内铁矿石消费7.1亿吨,同比增长2.1%,铁矿成品矿消费量11.72亿吨,同比增长1.3%。国内市场供应量远大于铁生产需求增量,供需矛盾较为突出。

供应方面,进口量来看,今年前2个月累计进口1.76亿吨铁矿石,累计同比12.60%,继续创同期历史新高。无论是从澳巴发货量还是从进口量的月度对比来看,一般一季度都是每年外矿进口的年内低点。

2、非主流及国产矿的回归

关于非主流及国产矿的回归问题,矿价从2016年开始的持续上涨无疑刺激了非主流矿及国产矿的回归,但从2016年下半年开始,两者释放增速出现“停滞”,非主流全年同比增速维持在10%附近,国产矿统计局产量增速同比下降3.00%。

本轮供应回归(价格刺激)与2000年之后开始的供应大幅扩张(需求拉动)有较大区别,有两个重要背景:

(1)行业经历大低谷惨烈洗牌滞后;

(2)需求并没有明显扩张,而是下游钢厂利润回归带来的对于优质品的青睐,所导致的矿石供应端的内部替代。

由于大部分国产与非主流铁矿品质的问题,在目前的市场格局下,即使回归,也可能面临“有价无市”的局面,很难对高品矿供应带来实质性冲击。

3、港口库存

关于港口库存,港口库存仍在继续攀升,目前已到1.3亿吨以上,与国产与非主流情况类似,对于港存也应当从结构性视角去看,目前据相关机构估计高品粉矿占总库存比例在25%以下。

回顾2015年至今,港口库存与矿价负相关性几乎没有,反而大部分时间呈现出同向变动的特征。也就是说港口库存很难作为判断矿价的前瞻性指标,而实际上是对矿价的滞后反映,即矿价的上涨带动了供应的上升,从而导致港口库存的提升。

小结

1、供应端从表面数据上来看持续扩张,但实际上在供应端进行的是由需求偏好导向引发的内部替代,低品“有价无市”,高品增量替代原有低品;

2、高品2017年增量6800万吨是较为乐观的估计,其中尤其是VALE与ROYHILL存在一定的不确定性,存在不及预期的可能。

3、非主流与国产矿释放有“瓶颈”,不太可能给高品供应带来较大的冲击。


(来源:矿业汇)

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